奈雪上市后首份財報，半年營收. 億元

8月25日，奈雪的茶（2150.HK）發(fā)布2021年中期業(yè)績報告，這也是奈雪作為全球茶飲第一股上市后的首份財報。

財報顯示，奈雪的茶2021年上半年收入達(dá)21.26億元，同比增長80.2%。經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)4820萬元，較去年同期的虧損6350萬元，盈利能力實現(xiàn)大幅提升。
營收
值得注意的是，奈雪門店經(jīng)營表現(xiàn)超預(yù)期，門店經(jīng)營利潤3.85億元，去年同期約6450萬，同比增長近5倍；門店經(jīng)營利潤率達(dá)19.2%，較2020年全年的12.2%提升了7個百分點，各項核心數(shù)據(jù)全面向好發(fā)展。
門店經(jīng)營利潤
01PART ——門店利潤同比飆升近5倍

財報顯示，奈雪在持續(xù)規(guī)?；l(fā)展中，其邊際成本逐漸降低，成為門店利潤大幅攀升497.2%的關(guān)鍵因素。
上半年新開的店型中，近九成為主力店型奈雪的茶PRO，不僅選址更為靈活，還大幅節(jié)省了人力和租金等成本，并提升運營效率，財報顯示，奈雪的門店經(jīng)營利潤率已由去年全年的12.2%提升至目前的19.2%。
2021年上半年，奈雪保持規(guī)模和業(yè)績的同步高速增長。截至2021年6月30日，奈雪的茶門店數(shù)達(dá)578家，上半年新開93家。
門店數(shù)目
奈雪堅持在高線城市加密門店布局，2021年上半年在一線和新一線城市新開門店數(shù)占上半年新開門店總數(shù)的65.6%，通過提升用戶的消費便利性，有效帶動了復(fù)購率的不斷增長。
截至2021年6月30日，奈雪會員數(shù)達(dá)3650萬名，較去年年末增長逾30%；2021年第二季度復(fù)購率達(dá)30.3%，而2019年及2020年第四季度這一數(shù)據(jù)分別為25.6%、29.8%，根據(jù)灼識咨詢，該數(shù)據(jù)高于行業(yè)平均水平。
02PART ——線上營收占比超七成

財報顯示，2021年上半年，奈雪線上收入占比已達(dá)到72.2%。2021年上半年，奈雪科技能力建設(shè)投入4830萬元。
線上收入
據(jù)了解，奈雪早在2018年就已開始布局?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，通過研發(fā)自動化設(shè)備簡化茶飲制備流程，優(yōu)化操作效率及更好保障產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化輸出，從而提升顧客體驗。
同時通過整合各大業(yè)務(wù)系統(tǒng)，建立智能化運營決策體系，幫助門店更精確地制定生產(chǎn)與銷售計劃，進(jìn)而提升運營效率。
03PART ——每賣出4杯奈雪就有一杯是“霸氣玉油柑”

奈雪能夠迅速規(guī)?；l(fā)展，離不開供應(yīng)鏈的穩(wěn)定支撐。財報顯示，2021年上半年供應(yīng)鏈建設(shè)投入6020萬元。
今年3月，奈雪憑借“霸氣玉油柑”火遍全國，小眾鮮果油柑一躍成為整個行業(yè)的爆款原料，甚至出現(xiàn)了“一果難求”的局面。
而奈雪的油柑供應(yīng)卻未受影響，規(guī)?；a(chǎn)地直采以及與供應(yīng)商的長期穩(wěn)定合作，為其供應(yīng)提供了充分保障，也推動了產(chǎn)品源源不斷的創(chuàng)新和銷量的一路增長。
“霸氣玉油柑”銷量在其所有茶飲產(chǎn)品中占比最高超過25％，甚至超越常年制霸奈雪銷量榜的霸氣芝士草莓。

自奈雪上市以來，已有國信證券、摩根大通等10余家機構(gòu)相繼發(fā)布研報，對奈雪給出“增持”和“買入”等正向評級，看好其商業(yè)模式及高成長性。
對于未來增長點，機構(gòu)認(rèn)為，奈雪在新零售領(lǐng)域的拓展也有望進(jìn)一步挖掘其品牌價值并開啟第二成長曲線。
財報顯示，2021年上半年新零售收入6972.9萬，相當(dāng)于去年同期1549.6萬的近5倍。
新零售收入
04PART ——內(nèi)地股民有望9月通過港股通買賣奈雪股票

恒生指數(shù)公司8月20日公告顯示，奈雪的茶獲納入恒生綜合指數(shù)。這也意味著其將在9月6日正式納入港股通，有望在南下資金的加持下進(jìn)一步加速發(fā)展。
港股通是指內(nèi)地投資者可通過委托上交所證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的在港上市股票。

此外，有媒體關(guān)注到，根據(jù)財報所采用的國際會計準(zhǔn)則（IFRS），奈雪的茶虧損43.21億元。這是由于公司此前經(jīng)多輪融資后，發(fā)行的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股在IFRS下屬于負(fù)債項目，需作為一種會計處理方式計入當(dāng)期損失。
但事實上，優(yōu)先股公允變動價值越高越體現(xiàn)投資者對公司價值的認(rèn)可，且該變動無需公司付現(xiàn)，對公司的經(jīng)營也并不產(chǎn)生影響。
因此，把該賬面虧損去除后，奈雪經(jīng)調(diào)整非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則的利潤為4820萬元，實際經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中向好。