不管是在古代還是現(xiàn)代,糧食對(duì)人們而言都是極為重要的存在,食品行業(yè)在居民消費(fèi)中占據(jù)了很大比重,編者今天就來給大家介紹一下,在食品行業(yè)的烘焙食品板塊里的出色企業(yè)——立高食品。
圖源:網(wǎng)絡(luò)1立高做的是一門怎樣的生意?不知道有多少朋友自己在家做過蛋撻?現(xiàn)在做蛋撻已經(jīng)很簡單了,隨便在超市或者網(wǎng)上買點(diǎn)蛋撻皮,把蛋黃、牛奶、奶油放一起拌勻后倒進(jìn)蛋撻皮里,最后放烤箱里叮幾分鐘,就完事了。全程花不了幾分鐘,一做可以做一大盤。
圖源:立高奧昆食品這背后的原因就在于,最難做的蛋撻皮給外包了,像立高食品,干的就是對(duì)于咱們來講最難做的那個(gè)環(huán)節(jié)的活,想自己DIY食物的消費(fèi)者,只需要做點(diǎn)簡單的操作,就能把這些半成品變成“新鮮”的面包或者蛋糕。一開始,立高是做烘焙原材料的,后來慢慢地向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)展,或自己做或兼并收購,目前已經(jīng)成為烘焙原材料+冷凍烘焙食品兩條腿走路的主營業(yè)務(wù)格局。
圖源:小馬研報(bào)發(fā)展至今,公司的產(chǎn)品規(guī)格已經(jīng)擴(kuò)展到了700種左右。能夠充分滿足下游不同類型客戶,不過,看公司的整個(gè)業(yè)務(wù)模式就很明白,公司的業(yè)務(wù)主要是to B的。這個(gè)B,有像好利來、幸福西餅一樣的面包坊,也有如海底撈、豪客來一般的餐飲企業(yè)(海底撈里面也有甜品的),更是有像永輝、盒馬、山姆一般的商超。和所有行業(yè)一樣,越往下游市場(chǎng)肯定越大,因此,公司冷凍烘焙食品業(yè)務(wù)逐年走高,目前已經(jīng)成為公司最大的收入來源,2021年全年預(yù)計(jì)占到公司整個(gè)營收的60%。
圖源:小馬研報(bào)2敲鐘上市掘金看似不起眼的行業(yè),卻常常誕生特別能盈利的“隱形冠軍”。例如,沃爾瑪、盒馬、海底撈等知名品牌背后的立高食品。2021年4月15日,立高食品股份有限公司(以下簡稱“立高食品”)登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市,順利摘下“烘焙原料第一股”的桂冠。上市首日,立高食品盤中最高達(dá)每股103.6元,截至收盤報(bào)收每股103元,上漲264.21%,總市值為174.42億元。
財(cái)報(bào)顯示,立高食品2020年?duì)I業(yè)收入為18.1億元,同比增長14.27%,凈利潤為2.32億元,同比增長27.95%。公司預(yù)計(jì)2021年度一季度可實(shí)現(xiàn)主營收入?yún)^(qū)間為4.8億元至5.2億萬元,同比增長91.28%至 107.22%;凈利潤區(qū)間為6000萬元至6500萬元,同比增長228.49%至255.86%。事實(shí)上,立高食品不僅疫情期間業(yè)績持續(xù)提升,在更早的三年間,該公司營收復(fù)合年均增長率也高達(dá)18.32%,凈利潤復(fù)合年均增長率更高達(dá)60.35%,可以說是“悶聲賺錢”的典范了。財(cái)報(bào)顯示,2017年-2019年,公司營業(yè)總收入分別為9.56億元、13.13億元、15.84億元;凈利潤分別為4399.42萬元、5230.86萬元、1.81億元。
圖源:奧昆食品在立高食品眾多產(chǎn)品系列中,烘焙原料和冷凍烘焙食品是其主要收入來源。以2019年數(shù)據(jù)來看,冷凍烘焙食品、奶油、水果制品、醬料幾大業(yè)務(wù)的營收占比分別為46.66%、24.01%、12.13%、6.85%。2020年上半年,公司冷凍烘焙類食品收入占比53.75%。3能否做大很多人看到立高這門生意的第一印象是,這是一個(gè)低門檻的行業(yè),不需要什么高精尖的技術(shù)儲(chǔ)備,咋一看上去確實(shí)如此,不止是立高這樣的冷凍烘焙,包括之筆者講桃李面包、巴比食品,很多人的反駁理由都是,誰都能做,沒什么技術(shù)含量。其實(shí),這個(gè)世界上,有門檻的生意挺少的,而且即便有門檻也不能保證競(jìng)爭(zhēng)就不激烈,不然創(chuàng)新藥也不會(huì)這么卷了。任何一門生意,如果做大了,做出規(guī)模了,他就必然有比其他同行做得好的地方,而這些比同行/外行做得好的,久而久之就形成了自己獨(dú)特的護(hù)城河,外人即便想學(xué),有可能教你也學(xué)不會(huì),也有可能需要花很長的時(shí)候才能學(xué)會(huì)。
圖源:葉清立高這門生意的核心在于冷凍二字,冷凍食品的儲(chǔ)存溫度不能高于零下 18°,因此,絕大多數(shù)中小型烘焙店/商超都需要有專門的供應(yīng)商提供產(chǎn)品,立高算是業(yè)內(nèi)較早打造自有冷鏈物流車隊(duì)的公司,由于冷鏈物流成本較高,因此,立高和桃李、絕味等公司一樣,采取的中央工廠+運(yùn)輸模式。目前公司已在華南的佛山三水、廣州增城和南沙,華東的浙江長興等地先后建立了四個(gè)生產(chǎn)基地,2020年產(chǎn)能 12.79 萬噸。對(duì)于廣東省內(nèi)區(qū)域, 公司通過自有車輛配送,配送半徑覆蓋約 300 公里,時(shí)間不超過 48 個(gè)小時(shí);廣東省外則主要通過第三方物流公司進(jìn)行配送。
圖源:公司招股書那其實(shí)看到這里,大家應(yīng)該就懂了,這個(gè)行業(yè)的核心之一就是供應(yīng)鏈,而且也極為講究規(guī)模效應(yīng)。隨著公司全國化工廠布局的完成,其自有冷鏈物流也將越來越完善。其2021年上市募集資金的用途也幾乎全是用來擴(kuò)建產(chǎn)能,合計(jì)增加產(chǎn)能 18.21 萬噸,隨著公司全國產(chǎn)能基地的陸續(xù)建設(shè)與投放,進(jìn)一步形成規(guī)模效應(yīng)后,其護(hù)城河便會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)固。4冷凍烘焙食品市場(chǎng)廣闊根據(jù)《中國食品工業(yè)年鑒》(2012-2018),我國糕點(diǎn)面包業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入由2011年的526.40億元增長至2017年的1,316.23億元,年復(fù)合增長率達(dá)到16.50%,遠(yuǎn)高于同期食品工業(yè)整體5.44%的增長水平,也高于全球烘焙行業(yè)增速。
圖源:網(wǎng)絡(luò)從消費(fèi)層面上看,烘焙零售市場(chǎng)增長迅速,根據(jù)歐睿國際的數(shù)據(jù),2019年我國烘焙食品零售額達(dá)到2,317.13億元,同比增長10.93%,預(yù)計(jì)2024年有望突破3,800億元;以美國為例,1949年只有 3%的面包店使用冷凍烘焙食品,到 1961年就快速增加到 39%,若冷凍烘焙食品的使用達(dá)到美國1961年的應(yīng)用比例 39%,我國冷凍烘焙食品市場(chǎng)容量就達(dá)到了903.68 億元。根據(jù)德邦證券的測(cè)算,整個(gè)冷凍烘焙市場(chǎng)的容量在中性情況下,2025年預(yù)期將達(dá)216億,2021年,立高的冷凍烘焙業(yè)務(wù)約18億,未來,大概率將受益于市場(chǎng)擴(kuò)容以及市占率提升雙重紅利。
圖源:掌溫烘焙商學(xué)院目前冷凍行業(yè)雖發(fā)展較快,可整體還處于早期階段,不過立高已然有了絕對(duì)龍頭的地位(根據(jù)其業(yè)績預(yù)告,去年全年?duì)I收28億左右,其中冷凍食品約占18億),而處于他后面的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手:新迪嘉禾、山東高貝、江西鑫萬來、南僑食品,他們的冷凍業(yè)務(wù)營收規(guī)模也就在1-4 億之間,差距不是一點(diǎn)半點(diǎn),未來立高繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)、完善供應(yīng)鏈體系,與他們的差距會(huì)進(jìn)一步拉大。
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